L'évolution de Margaux Delcroix dans l'analyse sectorielle
Margaux travaillait depuis six ans dans un fonds d'investissement lyonnais spécialisé dans les PME industrielles. Elle maîtrisait les bases du DCF et les multiples comparables, mais sentait qu'elle passait à côté de nuances importantes lors de l'évaluation d'entreprises en transition.
En mars dernier, après avoir analysé une opportunité dans le secteur de la chimie de spécialité, elle s'est retrouvée face à un dilemme. Les flux de trésorerie prévisionnels semblaient solides, mais quelque chose la dérangeait dans la structure du bilan. C'est ce qui l'a poussée à approfondir ses connaissances en valorisation complexe.
Elle a commencé par revisiter les fondamentaux du coût moyen pondéré du capital, en explorant comment l'intégrer dans des contextes où le profil de risque change rapidement. Puis elle s'est penchée sur les options réelles – un concept qu'elle connaissait en théorie mais qu'elle n'avait jamais vraiment appliqué.
Changements observés dans sa pratique
- Capacité renforcée à identifier les leviers de valeur cachés dans les bilans restructurés
- Meilleure compréhension des ajustements nécessaires pour les entreprises en croissance non linéaire
- Adoption de méthodes d'évaluation par scénarios pour gérer l'incertitude sectorielle
- Dialogue plus constructif avec les équipes de direction lors des due diligences
Ce qui a vraiment changé, c'est son approche des valorisations dans des contextes d'incertitude élevée. Au lieu de s'appuyer uniquement sur des projections centrales, elle intègre maintenant des analyses de sensibilité beaucoup plus robustes. Elle teste systématiquement plusieurs hypothèses sur le WACC et les taux de croissance terminaux.
En septembre, lors de l'évaluation d'une entreprise de composants électroniques, elle a pu démontrer à son équipe pourquoi une prime de risque additionnelle était justifiée, en s'appuyant sur une analyse détaillée de la volatilité sectorielle. Cela a permis d'ajuster l'offre initiale et d'éviter une survalorisation problématique.
Ce que disent d'autres professionnels
J'avais besoin de mieux comprendre comment structurer nos modèles de valorisation pour des acquisitions transfrontalières. Les techniques que j'ai découvertes m'ont aidé à clarifier nos hypothèses de conversion de devises et de risque pays. C'est devenu plus facile d'expliquer nos décisions au conseil.
Les méthodes d'actualisation que j'utilisais ne fonctionnaient pas bien pour les startups tech que nous accompagnons. Après avoir exploré d'autres approches, notamment les comparables de transactions et les ajustements de liquidité, j'ai pu construire des modèles qui reflètent mieux la réalité de ces entreprises.
Évaluer des entreprises en difficulté demande une approche différente. J'ai appris à mieux intégrer les scénarios de redressement dans mes calculs de valeur de continuation versus valeur de liquidation. Ça m'a permis de présenter des analyses plus nuancées lors des négociations avec les créanciers.
Comment nous accompagnons les analystes
Diagnostic de vos besoins actuels
On commence par comprendre où vous en êtes. Quels types d'entreprises évaluez-vous ? Quelles méthodes utilisez-vous déjà ? Où ressentez-vous des limites dans vos analyses ? Cette phase nous permet d'identifier les domaines où vous pourriez gagner en précision et en confiance.
Exploration de techniques adaptées
On vous présente différentes approches de valorisation selon vos contextes spécifiques. Ça peut être l'ajustement du coût du capital pour des entreprises non cotées, l'utilisation de méthodes patrimoniales ajustées, ou encore l'intégration d'analyses par comparable plus sophistiquées. L'idée est de vous donner des outils concrets.
Application sur vos dossiers réels
On travaille ensemble sur vos cas concrets. Vous apportez des situations d'évaluation que vous rencontrez, et on voit comment appliquer les concepts étudiés. C'est dans cette phase que vous affinez vraiment votre jugement et que vous développez des réflexes analytiques plus solides.
Renforcement de votre autonomie
Au fil du temps, vous gagnez en capacité à choisir la bonne méthode selon le contexte, à justifier vos hypothèses et à communiquer vos résultats de manière claire. L'objectif est que vous puissiez mener vos analyses avec plus d'assurance, même dans des situations complexes ou inhabituelles.
Vous souhaitez développer vos compétences en valorisation ?
Discutons de votre situation et voyons comment nos méthodes pourraient vous être utiles.
Échanger avec nous